Pensionskassen bleiben robust und erreichen Mehrjahreshoch beim Deckungsgrad

Gemäss dem WTW Pension Index ist der Deckungsgrad der Schweizer Pensionskasen im vierten Quartal 2025 um 4.1 Prozentpunkte auf 128.5 Prozent gestiegen – den höchsten Stand seit zweieinhalb Jahren. Diese Verbesserung ist sowohl auf eine positive Entwicklung der Vermögenswerte als auch auf sinkende Verpflichtungen zurückzuführen. Im Quartalsverlauf erhöhten sich die Diskontierungssätze um 16 Basispunkte und lagen zum Jahresende bei rund 1.2 %, was in etwa dem Niveau des ersten Quartals 2025 entspricht.

Im Jahresverlauf stiegen die Zinsen zunächst deutlich an, schwankten zur Jahresmitte und stiegen gegen Jahresende erneut. Der jüngste Anstieg ist auf höhere Renditen von Schweizer und europäischen Unternehmensanleihen, zunehmende politische Unsicherheiten sowie Erwartungen an ein länger anhaltend hohes Zinsniveau zurückzuführen. Höhere Renditen wirkten sich direkt in Form von höheren Diskontierungssätzen auf die Bewertung von Pensionsverpflichtungen aus. Unterdessen nahmen die Vermögenswerte nur moderat zu, weil die erwartete Korrektur an den Aktienmärkten bislang ausgeblieben ist.